Polymarket

Official Polymarket logo.

Polymarket — онлайн-платформа рынков прогнозов, на которой участники торгуют позициями, связанными с возможными исходами будущих событий. Под этим брендом работают два отдельных сервиса: блокчейн-платформа Polymarket International и Polymarket US — продукт компании QCX LLC. У них разные операторы, торговые системы, пользовательские условия и режимы регулирования.

На Polymarket International событие может включать один или несколько рынков, каждый из которых посвящён определённому вопросу и обычно предлагает исходы Yes и No. Участники передают заявки вне блокчейна; совпавшие сделки рассчитываются с помощью смарт-контрактов на Polygon. Цены формируются в книге заявок и могут рассматриваться как прогнозы, подразумеваемые рынком. Их смысл зависит от спреда, доступной ликвидности и правил рынка.

История

Происхождение и раннее развитие

В постановлении CFTC говорилось, что Blockratize Inc., работавшая под названием Polymarket, проводила рынки, связанные с событиями, примерно с июня 2020. В публикациях того времени платформу на этапе бета-тестирования описывали как площадку с вопросами о политике, бизнесе, здравоохранении и науке. Основатель Шейн Коплан говорил, что цель состояла в объединении мнений с помощью контрактов на события, а не репрезентативных опросов.

Отдельные объявления о привлечении средств и инвестициях

Октябрь 2020: раунд на US$4 млн под руководством Polychain Capital.

Май 2024: всего US$70 млн в рамках раундов серии A на US$25 млн и серии B на US$45 млн, объявленных одновременно; в объявлении оценка компании не раскрывалась.

Октябрь 2025: Intercontinental Exchange (ICE) объявила о соглашении об инвестициях на сумму до US$2 млрд при оценке до вложений примерно в US$8 млрд. Позднее ICE сообщила, что первоначальный прямой денежный вклад составил US$1 млрд; первоначальный лимит не следует трактовать как уже вложенную денежную сумму.

Март 2026: ICE объявила о дополнительной прямой денежной инвестиции в размере US$600 млн в рамках привлечения акционерного капитала Polymarket, а также, а также о планируемом приобретении ценных бумаг у действующих владельцев на сумму до US$40 млн. Компания сообщила, что окончательные условия оценки будут раскрыты после завершения привлечения средств.

Регулирование в США и географические ограничения

в день 3 января 2022, CFTC объявила о согласованном постановлении в отношении Blockratize Inc., работавшей под названием Polymarket. Дело касалось предложения бинарных опционов на события без регистрации в CFTC в качестве биржи или площадки для исполнения свопов. Постановление предусматривало гражданский штраф в размере US$1.4 млн, требовало свернуть рынки, не соответствовавшие требованиям, и включало обязательство прекратить нарушения. Оно касалось этого оператора и данных контрактов, а не статуса всех последующих продуктов.

В июле 2025, CFTC зарегистрировала QCX LLC, работавшую под названием Polymarket US, как designated contract market. Изменённое постановление от 24 ноября 2025 года отменило прежний запрет на посредничество фьючерсных комиссионных торговцев в сделках, предусмотрев проведение тестов отчётности и пересмотр клиринговых процедур до начала такой деятельности. Эти меры относятся к отдельной американской площадке, а не к Polymarket International.

в день 21 июля 2025, Polymarket объявила о закрытии сделки по приобретению за US$112 млн холдинговой компании QCX LLC и QC Clearing LLC, которые она совместно называла QCEX. Associated Press сообщило, что Polymarket возобновила деятельность в США через отдельный сервис Polymarket US. Согласно актуальной странице прозрачности компании, сервис полностью запущен с мая 2026.

Регуляторы в разных юрисдикциях по-разному относились к Polymarket International. В феврале 2026, Управление по азартным играм Нидерландов сообщило, что распорядилось обязать Adventure One QSS Inc., которую оно указало как работающую под названием Polymarket, прекратить нелицензированное предложение азартных игр, иначе ей грозил бы условный штраф в размере €420,000 в неделю, не более €840,000. Ведомство уточнило, что речь шла об условном штрафе, а не уже уплаченной сумме. 17 июля 2026, Национальное управление азартных игр Франции (ANJ) сообщило, что его председатель распорядился интернет-провайдерам заблокировать Polymarket сайт с 16 июля. ANJ заявило, что получило информацию об этом предложении ещё в ноябре 2024 года, а после первоначального официального уведомления Polymarket заблокировала связанные с ним финансовые операции из Франции. По словам ведомства, эту меру обошли. ANJ охарактеризовало сайт как продвигающий незаконные азартные игры, а предложение — как потенциально не разрешённое французским законодательством. Это решения и позиции национальных регуляторов в пределах их юрисдикций, а не универсальная правовая классификация рынков прогнозов.

В апреле 2026, CFTC объявила, что подала иск против штата Висконсин после того, как штат возбудил дела, связанные с Polymarket и другими компаниями рынков прогнозов. Ведомство утверждало, что федеральное законодательство предоставляет CFTC исключительную юрисдикцию в отношении соответствующих рынков. Это изложение позиции регулятора в судебном споре, а не окончательное решение о законности по всей стране. Регуляторный статус предложения зависит от оператора, продукта, местонахождения пользователя и решений соответствующих органов.

Популярность рынков выборов

К 4 ноября 2024, по данным Reuters, совокупный объём торгов по контракту на победителя президентских выборов достиг примерно US$3.1 млрд; по оценке агентства, около US$1.97 млрд пришлось на исходы, связанные с Трампом и Харрис. В историю контракта также входили кандидаты, уже выбывшие из гонки. Эти показатели за указанный период отражают оборот, а не число уникальных пользователей, текущую глубину рынка, открытые позиции или выручку, и сами по себе не доказывают точность прогноза.

В ночь выборов цены менялись по мере того, как участники торгов реагировали на поступавшие сведения, тогда как окончательный расчёт зависел от письменного определения исхода в контракте и последующего разрешения рынка. Ретроспективный обзор Polymarket, в котором изложена версия компании о движении цен на её рынках во время выборов; это не независимая проверка точности прогнозов. Рыночные цены не являются официальными результатами выборов, а высокая котировка сама по себе не приводит к расчёту контракта.

Партнёрства и распространение данных

Polymarket позднее заключила соглашения о продуктах и распространении данных. В июне 2025, она и X объявили о партнёрстве по интеграции рыночной информации в X: данные Polymarket объединялись с публикациями в социальной сети и комментариями системы Grok. Соглашение касалось представления и использования рыночных данных; оно не превращало компании в единого оператора.

В январе 2026, Polymarket и Dow Jones объявили об эксклюзивном соглашении о распространении данных рынков прогнозов Polymarket на потребительских платформах Dow Jones, включая The Wall Street Journal, Barron’s, MarketWatch и Investor’s Business Daily. Соглашение предусматривало интеграцию данных; оно не являлось слиянием компаний или общей поддержкой рыночных прогнозов. Проверенные источники подтверждают эту связь. Само по себе освещение новостной организацией рыночных коэффициентов не доказывает наличия коммерческого партнёрства.

Соглашения в сфере спорта сопровождали запуск сервиса в США. В октябре 2025, Национальная хоккейная лига объявила о многолетних партнёрствах в США по рынкам прогнозов с Polymarket и Kalshi. В марте 2026, Major League Baseball назвала Polymarket своей официальной биржей рынков прогнозов. Отдельно MLB объявила о меморандуме о добросовестности с CFTC; это были два разных соглашения. MLB также описала ограничения для рынков, которые считала угрожающими честности соревнований, и использование официальных данных лиги. Эти соглашения предоставляют компаниям доступ к товарным знакам, информации или каналам распространения на оговорённых условиях. Они не означают, что лига поддерживает каждый спортивный рынок или что CFTC одобрила его.

Структура рынков и технологии

Вопросы, исходы и цены

Polymarket объединяет связанные вопросы в события; каждое событие может включать один или несколько рынков с собственными условиями расчёта. На бинарном рынке обычно доступны позиции Yes и No, соответствующие формулировке вопроса и правилам расчёта. Одно событие может объединять несколько рынков, в том числе взаимоисключающие варианты, например кандидатов на выборах. Позиция пользователя — это количество единиц исхода, которыми он владеет на конкретном рынке; покупка или продажа единиц меняет этот баланс до расчёта.

Цены формируются в централизованной книге лимитных заявок. Покупатели выставляют заявки на покупку, а продавцы — на продажу; участник, которому нужно немедленное исполнение, торгует с противоположной стороной и платит указанную цену предложения либо получает цену заявки на покупку. Разница между ними называется спредом. Polymarket указывает, что отображаемая цена обычно является серединой спреда, но использует цену последней сделки, если спред превышает установленный порог. Цена в середине спреда может быть недоступна для исполнения сделки.

Совокупный объём отражает торговый оборот за период; он не показывает, какой объём можно исполнить сейчас по одной цене, и не учитывает число уникальных участников. Глубина книги заявок и спред характеризуют доступные предложения, а не исторический оборот.

Сопоставление заявок и расчёты в блокчейне

На Polymarket International участник подписывает заявку, в которой указаны идентификатор исхода, сторона сделки, цена, количество и другие параметры исполнения. Заявка поступает в сервис централизованной книги лимитных заявок, оператор которого проверяет подпись, баланс, разрешения и ограничения рынка. Заявки могут оставаться в книге или сопоставляться с другими. Операторская система сопоставления работает вне блокчейна и обеспечивает работу книги заявок; затем сопоставленные сделки передаются для расчёта смарт-контрактам на Polygon для расчёта. Ответ о сопоставлении и подтверждённая транзакция в блокчейне — разные этапы; расчёт может произойти асинхронно после сопоставления.

Подпись разрешает исполнение конкретной заявки, но не предоставляет неограниченный доступ ко всем активам кошелька. Если биржа сопоставит заявку, соответствующий расчётный контракт сможет исполнить её только при успешных проверках баланса и разрешённого объёма. Контракт также должен быть корректно развёрнут и настроен, кошелёк должен использовать нужного подписанта и разрешения, а в блокчейн должна быть отправлена действительная транзакция. Таким образом, торговля сочетает разрешённые пользователем заявки, работающую под управлением оператора систему сопоставления и программируемый расчёт.

К распространённым инструкциям относятся типы лимитных заявок GTC и GTD — заявки, остающиеся открытыми до отмены или истечения срока, а также типы заявок FOK и FAK — для немедленного полного или частичного исполнения. «Рыночная заявка» описывается как агрессивная лимитная заявка; она не гарантирует фиксированную цену исполнения.

Polymarket описывает свой международный сервис как некастодиальный: пользователи хранят собственные ключи, а смарт-контракты удерживают обеспечение открытых позиций. Это характеристика хранения активов; системой сопоставления вне блокчейна и администрированием рынков по-прежнему управляет платформа.

Polymarket публикует клиентские программы и конечные точки для поиска рынков и получения данных книги заявок только для чтения.

Для совершения сделок или управления ими требуется подписант кошелька; некоторые операции кошелька также используют учётные данные API. Публичный доступ к данным рынка не равнозначен возможности торговать без аутентификации.

Позиции по исходам и обеспечение

Два исхода бинарного рынка образуют полный набор. Разделение одной единицы обеспечения создаёт по одной позиции Yes и No. Равные количества этих позиций можно объединить обратно в соответствующий объём обеспечения до разрешения рынка. Участники также могут покупать или продавать каждый исход в книге заявок; разделение и объединение — это операции контрактов, которые создают или сводят полные наборы.

После разрешения рынка позиция погашается в соответствии с зафиксированной выплатой. При стандартном бинарном исходе выигравшая сторона получает одну единицу обеспечения, а проигравшая — ноль; при редком разделённом исходе 50/50 каждая сторона получает 0.50. В Polymarket указано, что письменные правила определяют источник, срок и нестандартные случаи; одного заголовка рынка для этого недостаточно. Для уточнения вопроса могут добавляться сведения в блокчейне, если они не меняют его основного смысла.

Polymarket описывает две одновременно действующие системы учёта позиций: Gnosis Conditional Tokens и Protocol V2 PositionManager. Обе используют ERC-1155 балансы, однако их идентификаторы и интеграции различаются.

«CTF Exchange V2» — отдельная биржа для Conditional Tokens; это не другое название Protocol V2 PositionManager. На актуальной странице контрактов указаны основная сеть Polygon (идентификатор сети 137) и развёртывания биржи.

В 2026, слой обеспечения международного сервиса Polymarket, согласно документации, использует pUSD, или Polymarket USD: токен ERC-20 с шестью десятичными знаками в сети Polygon и, согласно описанию, обеспечен USDC. Смарт-контракты оборачивают и разворачивают обеспечение через вводные и выводные механизмы. В примере руководства pUSD в качестве оборачиваемого актива указан USDC.e согласно руководству. pUSD служит расчётным обеспечением, а не токеном управления.

Исходный репозиторий CTF Exchange V1 архивирован; в нём разработчиков направляют к информации о развёртывании V2 в документации. CTF Exchange V2 добавляет поддержку обёрнутого обеспечения и адаптеры для разделения, объединения и погашения позиций CTF.

Рынки с отрицательным риском

Событие с отрицательным риском объединяет взаимоисключающие исходы, например нескольких кандидатов, претендующих на одну должность. В обычном наборе отдельных бинарных вопросов позиция No на одном рынке автоматически не связана с другими рынками. В специально настроенной группе с отрицательным риском позицию No по одному исходу можно преобразовать в позиции Yes по остальным. Например, позицию No на исход «Другой» можно преобразовать в позиции Yes по каждому названному кандидату. Этот механизм связывает исходы на основании того, что победить может только один из них, и реализуется с помощью специальных адаптеров или модулей протокола.

В некоторых событиях используется расширенный вариант отрицательного риска, позволяющий добавлять исходы после начала торгов. Актуальная документация различает именованные и дополнительные исходы и категорию «Другой». Если побеждает неназванный исход, рынок рассчитывается по категории «Другой», а её определение может меняться по мере уточнения временных обозначений. Поэтому важны точная формулировка и текущий перечень исходов: механика преобразования не отменяет необходимости читать условия рынка.

Комиссии и издержки исполнения

Настройки исполнения могут различаться у разных рынков. Минимальный шаг цены, минимальный размер заявки, допустимые инструкции и параметры комиссий относятся к данным конкретного рынка; API возвращает ограничения, по которым проверяются заявки. Общее описание типов заявок не означает, что каждый тип или шаг цены доступен на каждом рынке. Соответствующие условия указаны на странице рынка и в его текущей записи; примеры для всей платформы описывают поддерживаемую систему, а не конфигурацию каждого рынка.

Polymarket, ранее описывавшаяся как платформа с бесплатной торговлей, позднее изменила политику комиссий. Согласно актуальной документации международного сервиса, с тейкеров взимается комиссия на рынках некоторых категорий при сопоставлении заявок; мейкеры по опубликованному тарифу комиссию платформе не платят. Опубликованная формула комиссии: количество долей × ставка комиссии × цена × (единица − цена). Поэтому сумма зависит от цены доли и ставки, установленной для рынка. В документации рынки геополитики и мировых событий обозначены как бесплатные, тогда как для ряда других категорий указаны комиссии. Ставки и рынки, к которым они применяются, могут меняться, поэтому датированный тариф нельзя представлять как постоянную политику.

Разрешение рынков

Polymarket использует оракул UMA— Optimistic Oracle — для рынков прогнозов и средневзвешенные по времени цены Chainlink для рынков на повышение или понижение цены криптовалют. Согласно актуальной документации, типичный залог составляет US$750 pUSD единиц, а срок оспаривания предложения UMA — два часа. Если предложение не оспорено, рынок может быть разрешён после истечения периода ожидания. При оспаривании допускается подача другого предложения; повторное оспаривание передаёт дело в Механизм проверки данных UMA. В Polymarket указаны 24–48 часов на сбор доказательств и обсуждение, после чего следует голосование по схеме commit–reveal продолжительностью около 48-часов, в котором держатели токена UMA участвуют. Это типичные сроки и настроенные параметры, а не гарантированные фиксированные значения.

Рынок 2025 по предложенному соглашению США и Украины о полезных ископаемых показывает, как расхождения в толковании формулировок, сроков или источников могут привести к спорному расчёту. Правила устанавливали крайний срок 31 марта и называли источниками информацию правительств США и Украины. Архивная запись Polymarket, сохранившая ход спора, показывает, что предложение YES было оспорено, прежде чем YES стал окончательным исходом. Это документирует спорное толкование и ход разрешения рынка, но само по себе не доказывает атаку на оракул, мошенничество или нарушение правил.

Интерпретация и ограничения

Цена на рынке прогнозов — это не результат опроса и не гарантированно откалиброванная вероятность. Она отражает предельные условия, на которых участники заключают сделки, и зависит от состава участников, доступной информации, риска и ликвидности. Одно рецензируемое исследование показало, что в его выборке калибровка менялась в зависимости от времени до разрешения рынка. Сравнения с опросами также зависят от площадки, участников и метода оценки. Эти исследования не оценивают текущие рынки платформы Polymarket, а также не доказывают, что в целом они точнее или менее точны, чем опросы.

Участники рынка сами выбирают, участвовать ли им, в отличие от респондентов обычного опроса. Для торговли требуется желание и возможность открыть позицию с учётом правил сервиса и географических ограничений. Участники могут отличаться от более широкой группы людей, затронутых событием; на некоторых рынках может быть мало активных трейдеров или небольшая глубина по данной цене. Цены могут отражать мнения и сделки, представленные на конкретном рынке, но не обязательно взгляды всех людей или конечный исход события.

Имеющиеся данные также предостерегают от универсальных утверждений, будто рынки прогнозов точнее или менее точны, чем опросы. Один исторический анализ президентских выборов в США показал, что в рассмотренной выборке рыночные цены не добавляли прогностической информации после учёта опросов последней недели. В отдельном эксперименте с геополитическими вопросами агрегированные самооценки оказались не менее информативны, чем цены, для участников и вопросов этого исследования. Ни один из результатов не был прямой оценкой текущего состава рынков Polymarket. Они показывают, что сравнение зависит от состава участников, информации, используемой каждым методом, и времени измерения прогнозов.

Конечная точка международного сервиса, предоставляющая сведения о географическом доступе, различает заблокированные юрисдикции и места, где пользователям разрешено только закрывать уже открытые позиции; этот перечень отражает состояние на определённый момент и может меняться.

В апреле 2026, Министерство юстиции США и CFTC объявили об уголовных и гражданских делах, в которых утверждалось, что военнослужащий на действительной службе использовал секретную информацию для торговли Polymarket контрактами, связанными с военной операцией. В сообщениях ведомств обвинения излагались в обвинительных документах и иске; проверенные для этой статьи источники не содержали сведений о последующем судебном решении. Дело привлекло внимание общественности к вопросам доступа к информации и конфликта интересов на рынках событий. Источники не подтверждают обвинения как факт и не свидетельствуют о практике, охватывающей всю платформу.

См. также

Vandra