稳定币
稳定币是旨在相对于某种参考资产（通常是国家货币）维持较稳定价值的数字代币。这个名称描述的是目标而非保证：市场价格可能偏离赎回价值。风险取决于发行人、储备资产、持有人的法律权利及稳定机制。[1]
稳定币用于加密货币网络结算、交易计价、去中心化金融抵押以及支付。它不同于中央银行数字货币；后者是中央银行的负债。
稳定机制
法币储备型稳定币由中心化发行人持有储备，并通常承诺按面值赎回。储备的流动性、托管、透明度和持有人的法律请求权决定了主要风险。加密资产抵押型稳定币把资产锁定在智能合约中，通常采用超额抵押和自动清算。算法型或混合型设计在没有足额储备时调节供求，信心下降可能引发自我强化的失稳。
用途与风险
稳定币可以支持持续的链上结算、可编程转账和跨境支付，但不能消除手续费、网络延迟、交易对手风险或合规义务。
风险包括集中赎回、储备减值或缺乏流动性、赎回受限、网络安全及运营事件、失去银行合作方、区块链或跨链桥故障，以及破产时权利不明确。正常市场中接近锚定价格的代币，在压力时期仍可能脱锚。
监管
监管方式因司法管辖区和功能而异。金融稳定理事会建议全球稳定币安排具备清晰治理、风险管理、信息披露、恢复计划和及时按面值赎回机制。[2] 欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）区分资产参考代币和电子货币代币，并规定发行及储备要求。[3]
香港与HKDAP
香港《稳定币条例》于2025年8月1日建立法币参考稳定币发行人发牌制度。[4] Anchorpoint Financial于2026年4月取得牌照。8月，渣打银行（香港）宣布将成为拟议的港元参考稳定币HKDAP的首家银行分销商。[5] 尽管部分报道把它描述为已经推出，Anchorpoint自己的产品页面随后表示HKDAP尚未正式推出。[6] 获得牌照及签订分销安排并不能证明代币已经普遍可用。
参见
参考资料
- ↑ High-level Recommendations for Global Stablecoin Arrangements，金融稳定理事会，2023年7月17日。
- ↑ High-level Recommendations，FSB。
- ↑ Regulation (EU) 2023/1114，欧盟。
- ↑ Implementation of regulatory regime for stablecoin issuers，香港特别行政区政府，2025年7月29日。
- ↑ Standard Chartered becomes first bank distributor of HKDAP，2026年8月24日。
- ↑ HKDAP product notice，查阅于2026年8月27日。