USD Coin

美元币（USDC）是一种以美元计价的稳定币，由Circle通过 Circle Internet Financial, LLC 和 Circle Internet Financial Europe SAS 发行。其设计目标是在发行方条款规定下，每枚 USDC 可按一美元赎回。Circle 与 Centre 开源联盟于九月26日（2018年）推出该代币，旨在公共区块链上表示美元。服务推出时，用户可存入美元、领取代币，并通过参与服务的机构进行赎回。

历史与治理

2023年八月，Circle 与 Coinbase 宣布 Centre 将不再作为独立实体运营，Circle 将其治理和运营职责收归公司内部。根据双方协议，Coinbase 获得 Circle 的股权；该协议还涉及分享 USDC 储备产生的收入。

发行与储备

Circle 表示，USDC 储备与其运营资金分开存放。其储备披露列出银行存款、短期美国国债和隔夜逆回购协议。欧洲中央银行的2025年十一月《金融稳定评估》也将 USDC 储备描述为主要由流动性资产构成，包括美国国债、逆回购、货币市场基金持仓、现金和银行存款。Circle 表示，其每周公布储备持有情况以及铸造和销毁流量。该公司还称，四大会计师事务所之一每月提供第三方鉴证，确认储备价值高于流通中的 USDC。相关报告依据 AICPA 鉴证准则审查储备声明。

一美元的数值是赎回机制的设计目标，并不保证 USDC 在每个交易所都恰好以一美元交易，也不保证每位持有人都能直接向 Circle 赎回。Circle 条款说明，持有人可通过 Circle 账户直接赎回，但须遵守适用条款和法律，并满足资格要求及支付费用。这些 USDC 条款适用于欧洲经济区（EEA）以外的持有人；Circle 的单独 MiCA 政策则说明，EEA 的零售持有人可向 Circle France 提交赎回请求，但须通过身份和交易检查并符合其他所列条件。因此，赎回和服务的可用性取决于司法管辖区和账户资格。

Circle 条款规定，持有人无权获得储备资产产生的利息或其他收益，USDC 本身也不会为持有人产生收益。条款还保留了在特定情形下阻止涉及所列地址的链上转账并冻结相关 USDC 的权利，包括 Circle 托管地址上的 USDC，或依据有效政府命令采取此类措施。相同条款规定，第三方转账不可撤销。

区块链与转账

USDC 以代币形式存在于多个区块链上。Circle 在受支持区块链上原生发行的代币，与第三方桥接的表示形式不同。Circle 将桥接 USDC 描述为由第三方创建、并由锁定在另一条区块链智能合约中的 USDC 提供支持的代币。Circle 可以选择将遵循其 Bridged USDC Standard 的代币升级为原生 USDC，但没有义务这样做。

Circle 的跨链转账协议（Cross-Chain Transfer Protocol，CCTP）通过在源链销毁代币、并在目标链铸造代币，在受支持的区块链之间转移原生 USDC。Circle 的技术指南称，在源链销毁代币后，其链下 Iris 证明服务会对一条消息签名；随后由用户或应用将该证明提交至目标链合约。该流程的信任假设包括依赖 Circle 的证明服务，以及相关区块链和合约。

ChainSecurity 于2023年四月对 CCTP 进行的审计，也在其所检查的实现中指出存在由 Circle 运营的链下证明服务。该审查仅涵盖其2023年审查范围内的合约，并不构成对后续版本或所有受支持区块链的保证。

锚定稳定性

稳定币维持平价的能力可能取决于市场对其储备的信心，以及将其兑换成法币的能力。国际清算银行的一篇工作论文建立了模型，分析有关储备质量的公开信息和兑换成本如何影响稳定币挤兑风险；该论文讨论的是一般稳定币，并未预测 USDC 的具体结果。2023年三月，因市场担忧 Circle 对硅谷银行的风险敞口，Circle 报告称有$3.3十亿美元 USDC 储备存放在这家倒闭银行。三月13日（2023年），Circle 表示，在监管机构介入后这些资金将可用，美元脱锚状态已经结束。

支付用途

Circle 在加密货币交易所和钱包的支持下推出 USDC，并介绍了美元计价代币在支付和交易方面的应用。

十月7日（2026年），三星宣布计划于十月最后一周开始在 Samsung Wallet 中提供 USDC 转账，面向美国符合条件的 Galaxy 用户。三星介绍了向兼容钱包和符合条件的银行账户转账的功能，并称服务合作伙伴将提供托管和基础设施。三星还将店内轻触支付描述为未来可能具备的功能，而非上线时提供的功能。