Global Dollar (USDG)
Global Dollar (USDG) es un moneda estable respaldado por el dólar estadounidense, emitido por Paxos Digital Singapore Pte. Ltd. y Paxos Issuance Europe Oy. Está diseñado para poder canjearse por un dólar estadounidense por token. Los tokens circulan en cadenas de bloques públicas, mientras que las empresas emisoras gestionan las reservas y controlan la emisión y el canje.[1]
USDG es el activo de liquidación de Global Dollar Network (GDN), una red empresarial cuyos socios reciben incentivos por contribuir a la distribución y el uso de la stablecoin. El token y la red de socios están relacionados, pero son distintos: GDN coordina la participación comercial en lugar de operar una cadena de bloques independiente.[2][3]
Historia
Paxos presentó USDG el Ethereum en un comunicado de Singapur fechado el 1 de noviembre de 2024; la página de su sala de prensa está fechada el 31 de octubre. El comunicado nombró a DBS Bank como socio bancario principal para la custodia de reservas y la gestión de efectivo. USDG fue el primer activo digital emitido por Paxos Digital Singapore.[4]
A GDN le siguieron en noviembre de 2024 siete participantes fundadores: Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Paxos y Robinhood. El anuncio de lanzamiento describió un comité asesor con representación de los socios. Reuters informó por separado sobre el lanzamiento y la propuesta de compartir beneficios económicos entre las empresas participantes.[3][5]
El 1 de julio de 2025, Paxos anunció el lanzamiento de USDG en la Unión Europea conforme al Reglamento sobre los mercados de criptoactivos (MiCA), con distribución a través de proveedores como Kraken y Gate. El anuncio enumeró Ethereum, Solana y Ink como redes compatibles en ese momento.[6]
En julio de 2026, GDN informó de más de 150 socios empresariales y de más de US$3 mil millones de USDG en circulación. Son cifras fechadas comunicadas por la red, no una medida de la oferta que se actualice continuamente ni una prueba independiente de la adopción para pagos.[7]
Emisores y regulación
Paxos Digital Singapore figura en el Directorio de Instituciones Financieras de la Monetary Authority of Singapore como Major Payment Institution. Paxos anunció su aprobación plena para prestar servicios de tokens de pago digitales el 1 de julio de 2024.[8][9]
En su lanzamiento, Paxos describió USDG como sustancialmente conforme con el futuro marco de Singapur para las stablecoins de moneda única. Esta descripción se refiere al marco futuro, no a la licencia de institución de pago que ya tenía el emisor. El 1 de septiembre de 2026, la MAS abrió una consulta sobre la legislación para aplicar el marco, cuyo cierre estaba previsto para el 16 de octubre de 2026. Sus propuestas reservaban la denominación de stablecoin regulada por la MAS para los emisores autorizados conforme a ese marco que cumplieran sus requisitos.[4][10][11]
El emisor europeo, Paxos Issuance Europe Oy, es una entidad finlandesa de dinero electrónico supervisada por la Autoridad de Supervisión Financiera de Finlandia. Su documento informativo clasifica USDG como un token de dinero electrónico conforme a MiCA. También indica que no ha sido aprobado por una autoridad competente de la UE y que USDG no está cubierto por los sistemas de garantía de depósitos ni de indemnización de inversores de la UE.[12]
Reservas y canje
El anuncio de lanzamiento describió los activos de reserva como depósitos en dólares estadounidenses, valores del Gobierno de EE. UU. de corta duración y equivalentes de efectivo; DBS prestaba los servicios bancarios para las reservas. Las condiciones de Paxos para la stablecoin describen cuentas de custodia segregadas e instrumentos de deuda admisibles mantenidos para los titulares de tokens. Los activos de reserva y su custodia son distintos de los registros de saldos de tokens en la cadena de bloques.[4][13]
Paxos publica atestaciones mensuales de las reservas de USDG. Su página de transparencia identifica a KPMG LLP como la firma independiente que emite los informes publicados desde el 27 de febrero de 2026 en adelante, y a Enrome LLP como responsable de los informes anteriores. La página describe exámenes conforme a las normas del Institute of Singapore Chartered Accountants.[14]
El canje directo a través de la plataforma de Paxos requiere una cuenta y controles de cumplimiento. Las condiciones generales prevén el canje uno por uno, su tramitación conforme a un calendario de canje y posibles importes mínimos vinculados a las comisiones de transferencias bancarias. Por separado, el documento informativo de la UE describe el derecho de los titulares del EEE a canjear a la par sin comisión de canje, sujeto a una revisión de cumplimiento. El derecho a canjear ante el emisor no fija el precio disponible en un mercado de intercambio.[13][12][15]
Global Dollar Network e incentivos
GDN distribuye incentivos comerciales a los socios participantes en función de actividades como la emisión, la custodia y la aceptación de USDG. Su sitio web anuncia la posibilidad de que los socios reciban hasta 100% de los rendimientos de reserva generados por los saldos en sus plataformas, además de otros incentivos. Las condiciones de la calculadora describen expresamente estimaciones, no pagos garantizados; los acuerdos reales dependen de los contratos, los parámetros de la red, las condiciones del mercado y la legislación aplicable.[2]
El documento informativo de Paxos para Singapur afirma que los titulares de USDG no tienen derecho a los intereses generados por las reservas. Este modelo de socios difiere del de un token que acumula intereses automáticamente para cada titular. Por separado, Paxos ha descrito Lift Dollar (USDL) como un producto que distribuye rendimiento diario a los titulares finales que cumplen los requisitos, mientras que la red de USDG recompensa a distribuidores y otras empresas participantes. Los productos de préstamo o recompensa de una plataforma que incluyan USDG tienen sus propias condiciones y riesgos.[16][7][17]
La consulta de septiembre de la MAS de 2026 propuso prohibir el pago de intereses a los titulares de stablecoins reguladas por la MAS, al tiempo que distinguía expresamente el reparto de ingresos, la distribución y otros acuerdos comerciales con terceros. En la fecha de investigación del artículo, esta era una propuesta sometida a consulta, no una prohibición promulgada que el documento demostrara.[11]
Cadenas de bloques e implementación
A fecha de 9 de octubre de 2026, la página del producto del emisor enumeraba USDG en Arbitrum, Ethereum, Ink, Mantle, Robinhood Chain, Solana y X Layer. GDN anunció la emisión nativa en Mantle el 3 de septiembre de 2026 y en Arbitrum One el 5 de octubre de 2026.[1][18][19]
El documento informativo de la UE de Paxos describe implementaciones de ERC-20 en Ethereum y en varias redes EVM, además de una implementación SPL independiente de Token-2022 en Solana. La implementación Solidity de EVM publicada utiliza el nombre Global Dollar, el símbolo USDG y seis decimales. Estos detalles del código fuente no demuestran que la configuración del despliegue sea idéntica en todas las redes.[12][20]
La implementación EVM publicada otorga a determinados roles el control de la oferta y de las funciones administrativas. Los controladores de oferta pueden emitir y quemar tokens, con límites configurables y restricciones por dirección. Otros roles pueden pausar las transferencias y autorizaciones ordinarias, congelar y descongelar direcciones y eliminar un saldo congelado, reduciendo a la vez la oferta total del token. La implementación de USDG se puede actualizar, y las actualizaciones están sujetas al control de un rol administrador.[21][22][20]
Estos controles hacen de USDG un activo administrado centralmente, aunque circule en una cadena de bloques sin permisos. El código fuente público explica las funciones disponibles, pero no identifica a todos los titulares actuales de los roles ni demuestra el estado actual de cada contrato desplegado.[23]
Las condiciones de Paxos se reservan la facultad de congelar tokens y actualizar sus contratos, incluso en respuesta a instrucciones legales.[13]
Usos y limitaciones
GDN describe USDG como un activo para negociación, garantía, liquidación, operaciones de tesorería y pagos. Su informe de julio de 2026 señaló integraciones con Aave, Morpho, Maple y los servicios de préstamo de Solana. La disponibilidad de una integración debe distinguirse de la demanda de transacciones medida de forma independiente, y un depósito en un producto de préstamo implica una relación que va más allá de mantener USDG.[19][7]
El valor de referencia de un dólar de USDG y los acuerdos de reserva no eliminan los riesgos de liquidez, custodia, banca, operación ni de los contratos inteligentes. Las recomendaciones del Consejo de Estabilidad Financiera para las stablecoins abordan la gobernanza, la gestión de riesgos, la divulgación y el canje oportuno, y reflejan la diferencia entre un diseño de valor estable y un rendimiento garantizado.[15][17]
Las condiciones de Paxos distinguen los tokens nativos del emisor de las representaciones puenteadas por terceros. Que un token puenteado por terceros represente una stablecoin de Paxos no significa por sí solo que Paxos lo emita o lo canjee. Puede conllevar riesgos adicionales relacionados con los puentes y la mensajería; una posible conversión futura a emisión nativa es una opción de Paxos, no una obligación.[13]
Véase también
Referencias
- ↑ 1,0 1,1 About USDG, Global Dollar, accessed 9 October 2026.
- ↑ 2,0 2,1 Global Dollar Network, accessed 9 October 2026.
- ↑ 3,0 3,1 Introducing Global Dollar Network, Paxos, 4 November 2024; Singapore release dateline 5 November 2024.
- ↑ 4,0 4,1 4,2 Paxos Introduces Global Dollar (USDG), Paxos, 31 October 2024; Singapore release dateline 1 November 2024.
- ↑ Hannah Lang, Crypto Firms Including Kraken and Robinhood Launch Global Stablecoin Network, Reuters, republished by Inc., 5 November 2024.
- ↑ Global Dollar (USDG) Launches in the EU, Paxos, 1 July 2025.
- ↑ 7,0 7,1 7,2 Global Dollar Network crosses 150 partners, $3B in circulation, and tens of millions in reward payouts, Global Dollar, 21 July 2026.
- ↑ Financial Institutions Directory: Paxos Digital Singapore, Monetary Authority of Singapore, accessed 9 October 2026.
- ↑ Paxos Secures Full Approval to Offer Digital Payment Token Services from Monetary Authority of Singapore, Paxos, 1 July 2024.
- ↑ Consultation on Proposed Amendments to the Payment Services Act 2019 for Stablecoins Regulation, Monetary Authority of Singapore, 1 September 2026.
- ↑ 11,0 11,1 Consultation paper, Monetary Authority of Singapore, September 2026, sections 2.1–2.3 and 3.2.
- ↑ 12,0 12,1 12,2 USDG EU Whitepaper, Paxos, accessed 9 October 2026.
- ↑ 13,0 13,1 13,2 13,3 US Dollar-Backed Stablecoin Terms and Conditions, Paxos, accessed 9 October 2026.
- ↑ Global Dollar (USDG) Transparency Reports, Paxos, accessed 9 October 2026.
- ↑ 15,0 15,1 High-level Recommendations for Global Stablecoin Arrangements: Final report, Financial Stability Board, 17 July 2023.
- ↑ USDG and Global Dollar Network: Reshaping the Future of Stablecoins, Paxos, 12 November 2024.
- ↑ 17,0 17,1 Global Dollar (USDG) White Paper, Paxos Digital Singapore, accessed 9 October 2026, Reserves and Risks.
- ↑ USDG is Now Live on Mantle, Powering Its Real-World Asset Push, Global Dollar, 3 September 2026.
- ↑ 19,0 19,1 Arbitrum Joins Global Dollar Network, Global Dollar, 5 October 2026.
- ↑ 20,0 20,1 USDG.sol, Paxos Global, accessed 9 October 2026.
- ↑ PaxosTokenV2.sol, Paxos Global, referenced source commit.
- ↑ SupplyControl.sol, Paxos Global, referenced source commit.
- ↑ Global Dollar (USDG) contract repository, Paxos Global, accessed 9 October 2026.